9月28日，据上交所披露的信息显示 ，9月26日 ，北京鞍石生物科技股份有限公司（下称“鞍石生物 ”）公开发行股票并在科创板上市的申请已获得受理，同时披露了招股说明书（申报稿） ，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司 。
此次IPO的融资金额为24.5亿元 。
招股书披露的财务数据显示 ，2022年-2024年及2025年一季度（以下称“报告期内 ”）公司营业收入均为主营业务收入，全部来源于万比锐®（伯瑞替尼）的药品销售收入。
营业收入自2023年起从1295.8万元快速增长至2024年的7165.62万元 ，2025年一季度为6404.25万元 ，以此来计算，2025年一季度的营收相当于2023年全年营收的近5倍 。
目前公司净利润仍处于连年亏损的状态 。
报告期内 ，公司归属于母公司股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为-1.64亿元 、-2.83亿元 、-4.79亿元和-0.92亿元。
不过在连年亏损的情况下 ，公司的研发费用在逐年升高 。
报告期内，公司的研发费用分别为1.45亿元、1.84亿元 、3.27亿元及7664.72万元，研发费用率相对高于同行业可比公司的平均水平 。
另外 ，公司的销售费用也在逐年增加。
报告期内 ，公司的销售费用分别为361.45万元 、4541.37万元、1.02亿元及3526.38万元 。其中，2023年 、2024年 ，公司销售费用率相对高于同行业可比公司的平均水平 ，主要由于公司万比锐®（伯瑞替尼）产品处于商业化早期阶段，销售收入相对较少 ，但销售人员增加及学术推广使得公司销售费用增加所致 。
不过今年一季度 ，随着公司销售收入增加，规模效应逐步显现 ，公司销售费用率有所下降 ，处于同行业可比公司合理范围内。
现金流方面，报告期内 ，公司经营活动现金流净额分别为-1.66 亿元 、-2.94亿元、-3.56亿元 、-0.74亿元 ，持续为负。
截至2025年3月末，公司的货币资金余额约5.29亿元，在此次募集的资金中 ，19.5亿元拟投向新药研发 ，5亿元用于补流 。
报告期各期末，公司的商誉均为9.27亿元 ，占各期末非流动资产的比例分别为 99.29% 、96.76%、93.81%及 93.19% 。
北京鞍石生物的商誉源头 ，始于其关联方香港鞍石在2021年11月对北京浦润奥的非同一控制下企业合并。根据企业会计准则，非同一控制下收购中 ，收购方需按 “付出对价的公允价值” 与 “被收购方可辨认净资产公允价值份额 ” 的差额确认商誉 。
尽管报告期内未计提减值 ，作为生物科技企业，北京浦润奥的研发成果（如未上市药物的临床价值）、技术壁垒等无形资源的估值难度较高 ，若北京浦润奥经营恶化或行业政策变动 ，将会直接影响商誉初始金额的合理性，也为后续商誉减值埋下潜在伏笔 。
招股书资料显示 ，鞍石生物专注于肿瘤等存在重要未满足临床需求的疾病领域 ，致力于通过高效率的自主研发提供高品质的创新抗肿瘤药物。该公司是一家采用未盈利标准上市的创新药企业，尚处于向综合型创新药企进行转变的重要发展阶段 。
从公司产品来看，截至招股说明书签署日 ，公司仅有一款主要产品万比锐®（伯瑞替尼）在国内获批上市且尚处于商业化早期阶段 ，一款产品处于新药上市审评阶段 、两款产品处于临床研究阶段，公司正在全球多地开展多项临床研究试验 ，包括四项III期临床研究 。
鞍石生物在招股书中强调 ，公司已上市产品的销售收入尚不能覆盖各项经营性支出，未来一定期间内存在无法盈利进而无法进行现金分红的风险 ，可能对股东的投资收益产生不利影响。
股权结构来看 ，鞍石生物无控股股东 。石和鹏为公司实际控制人，石和鹏直接及通过一致行动人鲲石聚利 、鲲石合利合计控制公司23.81%股份的表决权 。
值得一提的是 ，招股书提到实际控制人承担可恢复的股份回购义务风险。根据2025年8月签署的补充协议 ，若本次上市申请被驳回、撤回或36个月内未完成上市，石和鹏需对相关股东履行股份回购义务 。这一条款不仅加大实控人个人财务压力 ，也为公司股权稳定性增添变数 。
（文章来源：澎湃新闻）
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